Приложение Ride Hailing Grab получит рыночный дебют в размере 40 миллиардов долларов

Grab — Uber из Юго-Восточной Азии — дебютировал на фондовой бирже на торговой платформе Nasdaq в Нью-Йорке.

Первоначально выросли акции сингапурского оператора приложения для заказа такси и оплаты, а затем резко упали.

Продажа акций оценила Grab более чем в 40 миллиардов долларов (30 миллиардов фунтов стерлингов), что сделало его крупнейшим в истории листингом акций компании из Юго-Восточной Азии в США.

Вместо обычной продажи акций Grab стала публичной с использованием подставной компании, призванной удешевить процесс.

Использование компании по приобретению специального назначения (Spac) становится все более популярной стратегией для стартапов, поскольку она обеспечивает большую гибкость в отношении прав голоса, а также более низкие затраты.

За несколько минут до их рыночного дебюта акции выросли на 21%, но к концу дня более чем на 20% ниже их стартовой стоимости.

Бизнес Grab растет, но компания еще не получила прибыли и не рассчитывает сделать это до 2023 года.

Тем не менее, генеральный директор Grab Энтони Тан сказал BBC, что рентабельность компании является «ведущей в отрасли» и что он сосредоточился на развитии бизнеса с соблюдением требований к затратам.

«Вы посмотрите на наш бизнес по доставке еды, большинство наших рынков уже вышли на уровень безубыточности, поэтому мы знаем, как туда попасть, — сказал он.

Чтобы противостоять критике за то, что компания избегает общественного контроля над своими финансовыми показателями, выбирая листинг Spac, Grab отчиталась о своих доходах за последние три квартала, хотя в этом не было необходимости.

• Убийца Uber, ставшего финансовым суперприложением

«Grab необходимо продемонстрировать инвесторам свой потенциал роста», — сказал профессор Ховард Ю из бизнес-школы IMD. «Вот почему Grab изо всех сил пытается выйти на рынок финансов, потому что это действительно высокий сектор с точки зрения прибыльности».

Среди существующих инвесторов Grab — японский Softbank, китайский Didi и Uber.

Размещение акций рассматривается как испытание финансовых технологий в Юго-Восточной Азии и может побудить другие стартапы в регионе — например, индонезийский конкурент Grab Gojek, который объединился с Tokopedia, — последовать их примеру.

Что такое Grab?

Менее десяти лет назад Grab была простой компанией такси, основанной Энтони Таном и Тан Хой Лингом в Малайзии.

Теперь это одно из самых популярных приложений в Азии, предлагающее поездки, доставку еды, а теперь и финансовые услуги, включая ссуды, страхование, платежи и инвестиции — и все это доступно через приложение для мобильного телефона.

В 2018 году он вытеснил Uber из Юго-Восточной Азии и работает в 465 городах восьми стран.

Grab стал «мощным маховиком, сочетающим в себе вызов, доставку и платежи», который «продемонстрировал устойчивый рост даже во время пандемии и играет основополагающую роль в оцифровке Юго-Восточной Азии», — сказал Брэд Герстнер, исполнительный директор компании. Spac партнер высотомер.

Что такое Spacs?

Spacs, ставшие главной историей на фондовом рынке США в начале этого года, представляют собой подставные компании, которые создаются с единственной целью — слиться с частной фирмой и сделать ее публичной. Их также называют «компаниями-бланками».

Для таких стартапов, как Grab, это более быстрый и дешевый способ листинга на фондовой бирже с меньшими нормативными препятствиями.

По словам Майкла Линтса, партнера Golden Gate Ventures, обычное первичное публичное размещение (IPO) стоит около 1 миллиона долларов. Но с Spac компания может стать публичной всего за половину этой суммы.

«С точки зрения стартапа Spac — это крайний вариант, потому что он даже более удобен для учредителей, чем традиционное IPO», — сказал профессор Ю. «Даже после того, как компания внесена в листинг, право голоса может быть направлено в пользу учредителя, и они останутся под абсолютным контролем».

Наглядный тому пример: г-н Тан получил 60,4% голосующих акций, хотя ему принадлежит всего 2,2% обыкновенных акций компании. Эта договоренность могла бы стать предметом пристального внимания, если бы Граб вел листинг обычным способом.

Однако для инвесторов Spacs могут быть более рискованными, и до недавнего времени они не были основным инвестиционным инструментом.

«Они рассматривались как сомнительный способ включения компании в листинг», — сказал г-н Линтс. Однако, когда брендовые компании, такие как DraftKings, оператор фэнтези-спорта и ставок, решили в 2019 году выйти на биржу с Spac, рынок обратил на это внимание.

Почему взлетели Spacs?

Благодаря пандемии Covid-19 в мировую экономику были вложены триллионы долларов экономических стимулов, наводнив рынок дешевыми деньгами и инвесторов, ищущих новые возможности.

Однако после рекордного количества листингов Spac за первые три месяца этого года регулятор фондового рынка США — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) — выпустил руководство по Spac. Новые правила бухгалтерского учета привели к резкому сокращению количества IPO Spac.

«Инвесторы начали понимать, что некоторые из них даже не приносили доходов», — сказал г-н Линтс, добавив, что есть признаки того, что люди остаются более осторожными в отношении Spacs.

Но по мере того, как заполняется нормативная документация, Spacs возвращаются. За последние несколько месяцев было одобрено Spac слияние WeWork, приложения для социальных сетей Nextdoor и Grab.

Взрывной рост Spac в США также распространяется на остальной мир: фондовые биржи в Лондоне и Сингапуре позволяют им, а Гонконг рассматривает это.

«Имея большой аппетит к инвестированию, другие страны пытаются смягчить правила, чтобы стимулировать листинг Spac, чтобы они могли вывести эти высокотехнологичные компании на свои местные рынки», — сказал профессор Ю. «Это почти как гонка ко дну, как и режим налогообложения».